У «ЕвроТранса», владельца сети АЗС «Трасса», уже не долговой кризис, а полномасштабный крах. Фактический дефолт наступил по всем десяти обращающимся выпускам облигаций. Совокупный объём этих выпусков — 27 млрд рублей. Банк «Россия», Сбербанк и ещё несколько кредиторов опубликовали намерения добиваться банкротства.
Хронология такова:
* В феврале ФНС ненадолго заблокировала счета из-за задолженности примерно на 233 млн рублей.
* В марте сорвался выкуп «народных» облигаций через «Финуслуги». Компания объяснила это техническим сбоем.
* В апреле «ЕвроТранс» перечислил лишь часть купона по БО-001Р-07, но на следующий день доплатил остаток. Тогда же компания просрочила погашение ЦФА на 600 млн рублей.
Читайте мою книгу про обман на криптовалютах. Подпишитесь на мой телеграм-канал «Финсайд» и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside. Темы канала: экономика, инвестиции, финтех, банки. Автор: Олег Анисимов.
* В июле задержки стали постоянными: отдельные купоны выплачивались небольшими частями в течение нескольких дней.
* 5 августа наступил первый фактический дефолт — по БО-001Р-09. Из купона компания успела заплатить около 19%, непогашенными остались 33,3 млн рублей. Два «зелёных» выпуска биржа в тот день сначала также пометила как дефолтные, но затем исправила статус: деньги по ним поступили в НРД 4 августа.
* 14 августа дефолт наступил по БО-001Р-08: из требовавшихся 77,6 млн рублей компания перечислила лишь 100 тыс.
* До 4 сентября истекли периоды технического дефолта и по остальным выпускам.
С 6 августа все десять выпусков торгуются на Мосбирже в режиме «Д»: накопленный купонный доход не рассчитывается. Цены большинства бумаг упали примерно до 6–12% номинала — рынок закладывает крайне низкую вероятность погашения.
Официальное объяснение «ЕвроТранса» — нехватка оборотных средств из-за «неравномерного поступления выручки». В отчётности компания связывает это с дефицитом нефтепродуктов, разрывом логистических цепочек и ростом закупочных цен. Независимой сети АЗС действительно тяжелее, чем вертикально интегрированным нефтяным компаниям: у неё нет собственного НПЗ, а быстро переложить рост оптовых цен на покупателей получается не всегда.
Но топливный кризис стал скорее спусковым крючком. Финансовая модель была уязвимой и раньше:
* в 2025 году при прибыли 4,8 млрд рублей свободный денежный поток был отрицательным — около минус 18,2 млрд;
* в первом полугодии 2026 года выручка упала на 28,5%, до 76,6 млрд рублей;
* валовая прибыль сократилась с 10,6 млрд до 642 млн рублей;
* EBITDA обвалилась примерно в 21 раз, до 502 млн рублей;
* чистый убыток достиг 5,7 млрд рублей, а финансовые расходы — 6,7 млрд;
* на 30 июня у группы оставалось лишь 53,6 млн рублей денежных средств;
* облигации и ЦФА учитывались на 35,9 млрд рублей, банковские кредиты и займы — ещё на 21,8 млрд, обязательства по аренде — на 19,5 млрд;
* из кредитных линий свободными оставались только 274 млн рублей.
При этом в первом полугодии, уже на фоне первых неплатежей, компания выплатила акционерам 1,46 млрд рублей дивидендов. Просроченный основной долг по ЦФА к моменту публикации полугодовой отчётности достиг 3,3 млрд рублей.
Ещё в начале 2026 года у компании были рейтинги уровня А−. После мартовской просрочки «Эксперт РА» сразу снизило рейтинг до преддефолтного ruC, а к 20 мая отозвало его из-за недостатка информации. К тому времени компания осталась вообще без действующих рейтингов.
Банк «Россия», Сбербанк и ещё несколько кредиторов опубликовали намерения добиваться банкротства. Сбер сообщил, что больше пяти месяцев обсуждал с компанией урегулирование, но обязательства так и не исполнялись.
