Что такое CAGR и с чем его едят

Недавний пост показал, что многие не знакомы с сутью показателя CAGR. Между тем это ключевой инструмент анализа как корпоративных, так и личных финансов. Без него вообще никак, если пытаться анализировать денежные потоки. Рассказываю, в каких сферах CAGR применяется.

CAGR (Compound Annual Growth Rate) — это среднегодовой темп роста с учётом сложного процента, то есть такая постоянная годовая ставка, при которой начальная величина за n лет «доросла бы» до конечной. Это удобно для сравнения разных инвестиций с разной длительностью.

Где используют CAGR

1) В финансах и инвестициях

• сравнение доходности портфелей, фондов, акций за разные периоды (3 года vs 10 лет);
• оценка «исторического темпа» роста рынка или актива;
• прикидка, какой темп нужен, чтобы достичь цели («хочу удвоить капитал за 8 лет — какой CAGR нужен?»).

Мини-пример цели. Надо удвоиться за 8 лет. Что это означает с точки зрения ежегодного роста?

$$CAGR = 2^{1/8}-1 \approx 9{,}05\% \text{ в год}$$

2) В бизнесе и аналитике компаний

• темпы роста выручки, прибыли, клиентской базы, GMV, подписок;
• сравнение динамики компаний разного масштаба (важно: CAGR сравнивает темпы, а не размер).

Пример: база клиентов выросла со 50 тыс. до 120 тыс. за 5 лет. Сколько это в год, учитывая сложный процент?

Подписывайтесь на мой телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside. Темы канала: экономика, инвестиции, финтех, банки. Автор: Олег Анисимов

Также читайте, как я погорел на стартапе.

$$(120/50)^{1/5}-1 = 2{,}4^{0{,}2}-1 \approx 19{,}1\% \text{ в год}$$

3) В рынках и исследованиях

• отчёты «рынок X вырастет с A до B к 2030 году, CAGR = …»;
• оценка темпов проникновения технологий (электромобили, облака, финтех).

4) В личных финансах

Например, расходы за несколько лет выросли с 100000 до 200000 рублей в месяц. Можно выразить это одним темпом и сравнить с ростом доходов, инфляцией, процентными ставками.

Надо понимать, что CAGR — абстрактный показатель. Редко бывает, что нечто растёт одинаковым темпом. Показатель сглаживает путь: два бизнеса могут иметь одинаковый CAGR, но один рос ровно, а другой взлетал и падал.

CAGR вообще не показывает риск и волатильность — только «средний темп». В инвестициях важно считать total return (с дивидендами/купонным доходом), иначе CAGR будет занижен. На это надо обращать внимание при анализе фондовых индексов.

Тот самый пост про CAGR битко●на: