Антилидер выборки — компания Beyond Meat. Она подешевела от пика на 99,9%. Среди инвесторов были Билл Гейтс и Леонардо ДиКаприо.
История сочетает биржевую эйфорию, разочарование в спросе и спасение компании за счёт акционеров.
В июле 2019 года акция достигала $239,71. На закрытии 13 октября 2026 года она стоила $7,21, но здесь нужно учесть укрупнение акций: в августе компания объединила каждые 30 акций в одну. В прежнем масштабе нынешняя цена — $0,2403. Делим $239,71 на $0,2403 и получаем падение в 997 раз.
Beyond Meat продавала привлекательную идею: изготовить из растений продукт со вкусом и текстурой мяса, позволяющий сохранить привычное питание и уменьшить экологический ущерб. Среди инвесторов были Билл Гейтс и Леонардо ДиКаприо. Это помогало воспринимать производителя котлет как участника будущей продовольственной революции.
В 2019 году ожидания превратились в биржевую лихорадку. Цена IPO составляла $25, а уже в первый день торгов акции закрылись по $65,75 — рост на 163%. Через несколько месяцев они стоили почти $240. Капитализация достигала примерно $14 млрд при выручке за предыдущий год всего $87,9 млн. Получалось около 160 годовых выручек: такая оценка требовала фантастического будущего роста. От самой цены IPO последующее падение составило примерно 104 раза; тысяча получается именно от максимума.
Читайте мою книгу про обман на криптовалютах. Подпишитесь на мой телеграм-канал «Финсайд» и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside. Темы канала: экономика, инвестиции, финтех, банки. Автор: Олег Анисимов.
Первоначально бизнес действительно быстро рос. В 2019 году выручка достигла $297,9 млн, в 2021-м — $464,7 млн. Однако уже за 2021 год компания получила чистый убыток $182,1 млн. Руководство объясняло высокие расходы инвестициями в команду, инфраструктуру и расширение производства в США, Европе и Китае. Компания строилась под большой будущий спрос.
Затем продажи пошли в обратную сторону. Вопросы покупателей к вкусу, цене и пользе растительных заменителей, конкуренция и инфляция мешали расширению рынка. Компания сама признаёт, что потребители могут выбирать более дешёвые источники белка — обычное мясо, бобовые и другие продукты. К 2025 году выручка сократилась до $275,5 млн: примерно на 41% относительно 2021-го. Судя по этой динамике, массовый переход покупателей на продукцию Beyond Meat оказался существенно слабее ожиданий.
Ухудшалась и экономика производства. За 2025 год после себестоимости проданных товаров оставалось всего $7,6 млн валовой прибыли — 2,8% выручки, ещё до расходов на управление, маркетинг и разработки. Операционный убыток достиг $332,7 млн, включая крупные списания и другие разовые расходы.
Следующий удар пришёл со стороны долга. В 2021 году Beyond Meat выпустила конвертируемые облигации на $1,15 млрд с нулевым купоном и погашением в 2027-м. По мере ухудшения бизнеса необходимость вернуть эту сумму становилась всё более тяжёлой проблемой. В октябре 2025 года компания обменяла большую часть этих облигаций на новый долг и 317,8 млн новых акций. До сделки в обращении было около 76,7 млн акций.
Это резко уменьшило долю прежних владельцев. При прочих равных пакет, представлявший 1% компании, после такой эмиссии представлял бы лишь около 0,19%. Beyond Meat сократила долговую нагрузку, а старые акционеры получили гораздо меньшую долю бизнеса.
В 2026 году компания продолжала работать, но во втором квартале выручка снова снизилась — на 8,2%, до $68,8 млн, при операционном убытке $30,8 млн. Августовское объединение акций понадобилось для сохранения соответствия требованиям Nasdaq к цене бумаги. Оно изменило количество акций и цену каждой, сохранив накопленные потери инвесторов.
