На форуме инновационных финансовых технологий FINOPOLIS 2024 (прошедшем на федеральной территории «Сириус») ключевая сессия, посвящённая токенизации и цифровым финансовым активам (ЦФА), была сфокусирована на переходе рынка ЦФА от стадии экспериментов к массовому масштабированию, привлечению розничных инвесторов и интеграции в международные расчёты.
В дискуссии приняли участие представители Банка России, операторов информационных систем (ОИС), крупнейших коммерческих банков и биржевых площадок.
Ключевые блоки и вопросы, которые обсуждались на секции
1. Масштабирование рынка ЦФА и проблема ликвидности
Участники отметили кратный рост объёмов выпусков цифровых финансовых активов. Однако главным сдерживающим фактором остаётся фрагментация рынка и слабая ликвидность вторичного обращения:
- Фрагментированность платформ: Активы, выпущенные на площадке одного оператора (ОИС), остаются «заперты» внутри его экосистемы и труднодоступны для клиентов других банков.
- Роль операторов обмена: Обсуждалась необходимость активного включения операторов обмена ЦФА и интеграции с традиционной биржевой инфраструктурой (включая Московскую и СПБ Биржи) для формирования единой ликвидности и общего стакана заявок.
2. Токенизация реальных активов (RWA — Real World Assets)
Читайте мою книгу про обман на криптовалютах. Подпишитесь на мой телеграм-канал «Финсайд» и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside. Темы канала: экономика, инвестиции, финтех, банки. Автор: Олег Анисимов.
Спикеры подробно разобрали практические кейсы токенизации традиционных финансовых и материальных инструментов:
- Коммерческая дебиторская задолженность: Токенизация прав требования позволяет бизнесу быстро привлекать короткое финансирование, а инвесторам — получать высокодоходные инструменты.
- Гибридные цифровые права (ГЦП): Выпуск токенизированных прав на драгоценные металлы, недвижимость и товары позволяет инвесторам приобретать доли в крупных активах с минимальным порогом входа.
3. Допуск розничных инвесторов и стандартизация
Упрощение клиентского пути для физических лиц стало одним из главных приоритетов дискуссии:
- Бесшовный доступ: Интеграция функционала ОИС непосредственно в привычные банковские мобильные приложения, чтобы процесс покупки ЦФА не отличался от приобретения акций или облигаций.
- Защита прав инвесторов: Банк России напомнил о необходимости соблюдения установленных лимитов для неквалифицированных инвесторов и обеспечения полной прозрачности смарта-контрактов и базовых активов.
4. Трансграничные расчёты и внешняя торговля
В условиях санкционных ограничений токенизированные активы рассматриваются как перспективный альтернативный канал международных платежей:
- Цифровые права в ВЭД: Использование ЦФА и гибридных прав, привязанных к реальным товарам или валютным активам, для расчетов с иностранными контрагентами.
- Смарт-контракты: Автоматизация исполнений внешнеторговых сделок, где списание средств происходит автоматически при предъявлении цифровых документов о поставке.
Главным итогом секции стало понимание, что рынок ЦФА перерос этап демонстрации технологий. Основной задачей на ближайшие годы станет соединение разрозненных платформ в единую сеть, стандартизация юридических процедур и создание полноценного вторичного рынка.
Пленарная дискуссия «Токенизация: модернизация учета, технология будущего или просто хайп?»
• Токенизированные активы – новый инструмент или новая форма учета
• Способна ли токенизация изменить будущее финансового рынка?
• Нужен ли ответ регуляторов на развитие токенизации? Если нужен, то когда?
Модератор:
Элина Тихонова, телеканал РБК:
Спикеры:
• Анатолий Аксаков, Госдума:
• Владимир Верхошинский, Альфа-Банк:
• Алексей Гузнов, Банк России:
• Дмитрий Зауэрс, Газпромбанк:
• Виталий Сергейчук, Банк ВТБ:
• Алексей Тимофеев, НАУФОР:
